都古外烟网日本烟草产业公司（JT）于3月24日发布了2025财年财务报表及独立审计报告。报告显示，公司2025年业绩实现强劲同比增长，营收从2024年的3.06万亿日元增至3.5万亿日元，毛利润增至2万亿日元。由于收入增加且销售及行政费用大幅降低，营业利润同比增长超过一倍，达到8670亿日元；当期净利润从上一财年的1826亿日元猛增至5132亿日元，每股收益增长近两倍。综合收益也大幅增长至6864亿日元，反映出外汇收益增强及整体业绩改善。
据Investing.com报道，日本烟草对2026年的展望保持乐观，预计按固定汇率计算的核心收入将增长3.6%，调整后营业利润将增长8.9%。公司计划在2026年至2028年间投资8000亿日元用于减害产品，重点进行消费者获取与留存。此外，日本烟草还在探索并购机会，以进一步巩固其在传统卷烟和减害产品市场的地位。
聚焦烟草主业，退出医药业务
在全球控烟浪潮持续深化、国内吸烟率稳步下降的背景下，JT在过去五年间实现了销售收入的稳步增长。这一逆势增长的关键在于公司长期贯彻的“海外转移”战略，以及近期果断退出医药业务、全力聚焦烟草主业的战略抉择。
日本国内成人吸烟率已从2013年的19.3%降至2023年的15.7%，但JT通过全球化布局有效抵消了本土市场的下滑压力。2023年，JT总销售量为5401亿支，其中近九成销售来自海外市场。这一布局始于上世纪90年代，2007年以约2.2万亿日元收购英国加拉赫集团，随后又完成多笔战略性收购，最近一次是2024年8月以24亿美元收购美国Vector Group，使JT在美国市场份额从2.3%提升至约8%。
与此同时，JT于2024年5月宣布将旗下医药业务及子公司鸟居药品出售给盐野义制药，交易额约790亿日元，正式全面退出医药领域。尽管医药业务自2016年起实现持续盈利，但其研发费用占销售收益比率高达36%，占集团研发费用的43%，而销售额仅占集团总额的3%。这种资源分配的不平衡，加之“烟草污名”对医药业务发展的制约，促使JT作出剥离非核心业务的战略决定。
减害产品成增长新引擎
退出医药业务使JT能够将资源重新配置到核心烟草业务和减害产品领域。2024年，JT减害产品业务收入达989亿日元，同比增长21.1%，销量同比增长24.2%至109亿支。在日本本土，减害产品市场规模已占烟草行业总量的41.2%，JT在该领域市场份额提升0.8个百分点至13.9%。
在减害产品领域，JT正加速布局口含烟草市场。公司于2026年3月宣布在日本市场推出“北欧精神”口含烟草产品。与传统的卷烟和加热式烟草不同，这种产品不会产生烟雾、蒸汽或气味，因此原则上可以在任何地方使用。根据JT的调查，全球口含烟草市场正以欧美为中心迅速扩张，2024年全球销售数量预计约为280亿袋，是2020年的约6倍，市场年均增长率保持在10%，预计到2035年将达到770亿袋。目前日本口含烟草的推定用户数约为40万人，潜在市场规模预计可达600万人。
Ploom逆袭：从“万年老三”到行业第二
在加热烟草市场，JT的Ploom品牌实现了从追随者到挑战者的关键一跃。截至2021年第三季度，Ploom市场份额不足5%，长期处于“万年老三”的位置。然而，2025年第三季度，Ploom品牌市场份额跃升至约15.5%，正式超越glo，跻身行业第二。
这一突破源于2025年7月推出的全新一代加热烟草设备Ploom AURA，上市后三个月内累计销量突破200万台，创下JT旗下加热烟草设备销量最快破200万台的纪录。调研数据显示，Ploom AURA的购买者中，约60%为加热烟草“新用户”，这些新用户来自竞品或传统卷烟，证明通过产品创新撬动增量市场的可能性。
与设备同步推出的高端烟弹子品牌EVO系列同样表现亮眼，其购买者中新用户占比高达80%。JT通过打造差异化的高端产品，精准捕捉了被现有产品体系忽视的细分需求。在营销层面，JT通过打造沉浸式体验场景，如2025年12月在东京涩谷亮相的“Ploom×NAKED,INC.沉浸式快闪店”，将产品体验升维为品牌文化构建，有效软化了“设备锁定”带来的转换惰性。
未来展望
JT的逆袭与战略调整，反映了传统烟草企业在转型过程中的典型路径：一方面通过海外并购缓解本土市场萎缩压力，另一方面通过业务剥离聚焦核心能力，同时加大减害产品投入以捕捉新兴增长点。随着全球控烟浪潮的持续推进和消费者健康意识的不断提升，JT面临的挑战将愈发严峻。然而，通过精准的战略聚焦与资源优化，公司有望在变革的行业格局中继续保持竞争力。
